Hedging (Phòng ngừa rủi ro)

Hedging (phòng ngừa rủi ro) xảy ra khi thị trường biến động theo hướng có lợi cho bạn sau khi bạn đã đặt cược, đến mức việc đặt cược ngược lại với chính mình trở nên đáng giá. Bạn đã có một vị thế; hedging nghĩa là chọn phía ngược lại ở mức giá mới để dù kết quả thực tế là gì, bạn vẫn thu về tiền thay vì trắng tay. Đây không phải là linh cảm hay sự thay đổi ý định về việc ai sẽ thắng — mà là toán học. Bạn đang sử dụng khoảng cách giữa tỷ lệ cược bạn đã nhận được và tỷ lệ cược hiện tại để chuyển đổi một tấm vé “có thể thắng lớn” thành một tấm vé “chắc chắn thắng một khoản nào đó”.

Cơ chế này chỉ hoạt động vì tỷ lệ cược luôn biến động. Một khoản cược bạn đã đặt từ nhiều tuần hoặc nhiều tháng trước ở mức giá cao phản ánh sự không chắc chắn tồn tại vào thời điểm đó. Nếu lựa chọn của bạn đã có chuỗi phong độ tốt, lọt vào trận chung kết, hoặc đơn giản là trở thành ứng cử viên sáng giá mới của thị trường, giá hiện tại của nhà cái cho lựa chọn đó sẽ giảm đi rất nhiều — và giá cho phía đối thủ sẽ tăng lên. Khoảng cách đó chính là khoản hedge của bạn. Bạn đặt cược đủ số tiền vào phía bên kia, ở tỷ lệ cược mới, để các con số cân bằng: thắng hay thua, kết quả tổng hợp đều giống nhau hoặc rất gần với nhau. Nếu đặt cược đúng số tiền, kết quả cuối cùng sẽ không còn ảnh hưởng đến số dư tài khoản của bạn nữa.

Điều này khác với việc rút tiền sớm (cash out), mặc dù cả hai thường đạt được mục tiêu tương tự. Cash out là một nút bấm duy nhất mà nhà cái cung cấp cho bạn, được tính toán theo điều khoản của họ và thường bao gồm một biên lợi nhuận tích hợp. Hedging là thứ bạn tự xây dựng, thường là trên hai nhà cái hoặc sàn giao dịch khác nhau, nghĩa là bạn kiểm soát các phép tính và thường có thể đạt được kết quả tốt hơn so với ưu đãi cash out — miễn là bạn sẵn sàng thực hiện tính toán và đặt cược thứ hai. Nó cũng khác với kinh doanh chênh lệch giá (arbitrage): một kèo arb được xây dựng ngay từ đầu để không có rủi ro, sử dụng tỷ lệ cược có sẵn tại cùng một thời điểm. Hedging là một biện pháp cứu vãn hoặc chốt lời được áp dụng sau khi sự việc đã xảy ra, khi cược ban đầu của bạn đã chuyển sang vùng lợi nhuận (hoặc, đôi khi, để hạn chế thiệt hại khi nó đi theo hướng ngược lại).

Ví dụ

Trước giải Roland Garros, bạn đặt cược Casper Ruud thắng giải với tỷ lệ cược 34.00 (33/1), với số tiền €10.00. Tiền thắng tiềm năng nếu anh ấy thắng: €340.00.

Ruud tiến vào trận chung kết, nơi anh đối đầu với Novak Djokovic. Thị trường tỷ lệ cược trận chung kết hiện cho thấy Djokovic ở mức 1.40 và Ruud ở mức 3.20 — một sự thay đổi lớn so với thị trường ante-post trước khi trận đấu bắt đầu. Bây giờ bạn có thể hedge bằng cách đặt cược cho Djokovic để đảm bảo lợi nhuận bất kể ai nâng cúp.

Để tìm số tiền hedge phù hợp, hãy đặt lợi nhuận bằng nhau trong cả hai kịch bản:

• Nếu Ruud thắng: bạn nhận €340.00 từ cược ante-post, nhưng mất số tiền cược cho Djokovic (gọi là x). Lợi nhuận = 340.00 − 10.00 − x = 330.00 − x
• Nếu Djokovic thắng: bạn nhận 1.40x từ cược hedge, nhưng mất số tiền cược ban đầu €10.00. Lợi nhuận = 1.40x − x − 10.00 = 0.40x − 10.00

Đặt chúng bằng nhau: 330.00 − x = 0.40x − 10.00, suy ra 340.00 = 1.40x, cho kết quả x = €242.86.

Đặt €242.86 vào Djokovic ở tỷ lệ 1.40. Bây giờ:

• Ruud thắng chung kết: lợi nhuận = 330.00 − 242.86 = €87.14
• Djokovic thắng chung kết: lợi nhuận = 0.40 × 242.86 − 10.00 = €87.14

Dù thế nào, bạn cũng kết thúc với €87.14 — thấp hơn mức €330.00 bạn sẽ có nếu để cược ban đầu chạy và Ruud thắng, nhưng đây là khoản lợi nhuận chắc chắn thay vì để mặc cho may rủi. Khoảng cách giữa “những gì bạn từ bỏ” và “những gì bạn đảm bảo” chính là cái giá thực sự của việc hedging, và bạn nên thành thật với bản thân về điều đó.

Các điểm chính

• Hedging đánh đổi mức trần để lấy sự chắc chắn: bạn từ bỏ lợi nhuận tốt nhất có thể để đổi lấy việc loại bỏ hoàn toàn kịch bản xấu nhất — sự đánh đổi đó chỉ có ý nghĩa nếu số tiền được đảm bảo thực sự quan trọng với bạn hơn là giấc mơ về một khoản tiền lớn hơn.
• Tính toán số tiền cược chính xác, đừng ước tính: công thức “lợi nhuận bằng nhau” ở trên chỉ mất hai phút và giúp bạn tránh việc hedge thiếu (vẫn còn rủi ro) hoặc hedge thừa (vô tình đảm bảo một khoản lỗ).
• Biến động giá càng lớn thì số tiền hedge càng lớn: khoảng cách lớn giữa tỷ lệ cược ban đầu và tỷ lệ cược hiện tại — như trong ví dụ về Ruud — nghĩa là số tiền hedge có thể vượt xa số tiền cược ban đầu của bạn, vì vậy hãy kiểm tra số dư khả dụng trước khi thực hiện.
• Tìm kiếm giá hedge riêng biệt: vì bạn đang đặt một khoản cược mới, không có nghĩa vụ phải sử dụng cùng một nhà cái — một mức giá tốt hơn cho kết quả đối lập ở nơi khác sẽ làm tăng lợi nhuận chốt lời của bạn với cùng một mức rủi ro.
• Hedging một phần là một lựa chọn trung gian hợp lý: bạn không nhất thiết phải cân bằng hoàn toàn các kết quả; đặt cược ít hơn số tiền hedge đầy đủ vẫn giúp giảm thiểu rủi ro trong khi vẫn giữ lại một phần lợi nhuận nếu lựa chọn ban đầu của bạn thắng.
• Tính đến phí hoa hồng của sàn giao dịch hoặc nhà cái: nếu cược hedge được đặt trên một sàn giao dịch cá cược thay vì nhà cái có tỷ lệ cố định, phí hoa hồng trên tiền thắng sẽ ăn vào con số chốt lời, vì vậy hãy đưa nó vào phép tính thay vì coi đó là một suy nghĩ bổ sung sau cùng.