Hedging (Hedžovanje)

Hedžovanje (hedging) se dešava kada se tržište pomeri toliko u vašu korist nakon što ste postavili opkladu da postaje isplativo kladiti se protiv samog sebe. Već imate otvorenu poziciju; hedžovanje znači zauzimanje suprotne strane po novoj kvoti, tako da, bez obzira na to koji se ishod zapravo dogodi, na kraju završite sa novcem umesto sa ničim. To nije intuicija ili promena mišljenja o tome ko će pobediti — to je matematika. Koristite razliku između kvote koju ste dobili i kvote koja je trenutno u ponudi kako biste tiket sa natpisom „može doneti veliki dobitak“ pretvorili u tiket sa natpisom „sigurno donosi neki dobitak“.

Ovaj mehanizam funkcioniše samo zato što se kvote menjaju. Opklada koju ste uplatili pre nekoliko nedelja ili meseci po visokoj kvoti odražava neizvesnost koja je tada postojala. Ako je vaš izbor u međuvremenu ostvario niz pobeda, stigao do finala ili jednostavno postao novi favorit na tržištu, trenutna kvota kladionice na njega će se znatno smanjiti — a kvota na protivnika će se povećati. Ta razlika je vaš hedž. Ulažete dovoljno na drugu stranu, po novim kvotama, tako da se sume izjednače: bilo da dobijete ili izgubite, kombinovani rezultat je isti ili veoma blizu toga. Ako pravilno odredite ulog, ishod prestaje da bude bitan za stanje na vašem računu.

Ovo se razlikuje od „keš auta“ (cash out), iako dva postupka često postižu sličan cilj. „Keš aut“ je dugme koje vam nudi kladionica, izračunato pod njihovim uslovima i obično sa ugrađenom maržom. Hedžovanje je nešto što sami konstruišete, često koristeći dve različite kladionice ili berze, što znači da vi kontrolišete matematiku i obično možete izvući bolji ishod nego što nudi „keš aut“ — pod uslovom da ste spremni da uradite proračun i postavite drugu opkladu. Takođe se razlikuje od arbitraže: arbitraža je od samog početka osmišljena da bude bez rizika, koristeći kvote dostupne u istom trenutku. Hedžovanje je spas ili zaključavanje profita primenjeno naknadno, nakon što je vaša originalna opklada već ušla u zonu profita (ili, ponekad, da bi se ograničila šteta kada se situacija promenila u suprotnom smeru).

Primer

Pre Rolan Garosa, kladite se na Kaspera Ruda da će osvojiti turnir po kvoti od 34.00 (33/1), uz ulog od €10.00. Potencijalni povrat ako pobedi: €340.00.

Rud stiže do finala, gde se sastaje sa Novakom Đokovićem. Tržište kvota za meč sada pokazuje Đokovića na 1.40 i Ruda na 3.20 — ogromna promena u odnosu na to kakve su kvote bile pre početka turnira. Sada možete da se hedžujete tako što ćete se kladiti na Đokovića kako biste garantovali profit bez obzira na to ko podigne trofej.

Da biste pronašli pravi ulog za hedž, izjednačite profit u oba scenarija:

• Ako Rud pobedi: dobijate €340.00 od originalne opklade, ali gubite ulog na Đokovića (nazovimo ga x). Profit = 340.00 − 10.00 − x = 330.00 − x
• Ako Đoković pobedi: dobijate 1.40x od hedž opklade, ali gubite originalni ulog od €10.00. Profit = 1.40x − x − 10.00 = 0.40x − 10.00

Izjednačavanjem: 330.00 − x = 0.40x − 10.00, dakle 340.00 = 1.40x, što daje x = €242.86.

Uložite €242.86 na Đokovića po kvoti 1.40. Sada:

• Rud pobeđuje u finalu: profit = 330.00 − 242.86 = €87.14
• Đoković pobeđuje u finalu: profit = 0.40 × 242.86 − 10.00 = €87.14

U svakom slučaju, završavate sa profitom od €87.14 — manje od €330.00 koliko biste zaradili da ste pustili originalnu opkladu i Rud pobedio, ali je profit sada siguran umesto prepušten slučaju. Ta razlika između „onoga čega ste se odrekli“ i „onoga što ste osigurali“ je stvarna cena hedžovanja i vredi biti iskren prema sebi u vezi sa tim.

Ključne tačke

• Hedžovanje menja maksimalni dobitak za sigurnost: odričete se svog najboljeg mogućeg ishoda u zamenu za potpuno uklanjanje najgoreg scenarija — ta razmena ima smisla samo ako vam garantovana suma zaista znači više od sna o većem dobitku.
• Izračunajte tačan ulog, nemojte ga procenjivati: formula za „jednak profit“ iznad traje dva minuta i sprečava vas da nedovoljno hedžujete (i dalje ste izloženi riziku) ili previše hedžujete (slučajno garantujete gubitak).
• Veće promene kvota znače veće uloge za hedž: velika razlika između vaše originalne kvote i trenutne kvote — kao u primeru sa Rudom — znači da ulog za hedž može biti mnogo veći od vašeg originalnog uloga, pa proverite raspoloživo stanje pre nego što se obavežete.
• Tražite najbolju kvotu za hedž odvojeno: pošto postavljate novu opkladu, nemate obavezu da koristite istu kladionicu — bolja kvota na suprotan ishod na drugom mestu povećava vaš zaključani profit za isti rizik.
• Delimično hedžovanje je legitimna sredina: ne morate u potpunosti da izjednačite ishode; ulaganje manje od punog iznosa za hedž i dalje smanjuje vaš rizik, dok zadržava deo potencijalnog dobitka ako vaš originalni izbor pobedi.
• Uračunajte proviziju berze ili kladionice: ako se hedž postavlja na kladioničarskoj berzi umesto kod kladionice sa fiksnim kvotama, provizija na dobitke smanjuje zaključenu cifru, pa to ugradite u proračun umesto da o tome razmišljate naknadno.