헤징 (Hedging)

헤징은 베팅을 한 후 시장 상황이 자신에게 유리하게 흘러가, 스스로의 베팅에 반대하는 베팅을 하는 것이 이득이 되는 상황에서 발생합니다. 이미 포지션을 보유한 상태에서 헤징이란 새로운 배당률로 반대편에 베팅하여, 실제 결과가 어떻게 나오든 상관없이 빈손이 아닌 수익을 거두고 나오는 것을 의미합니다. 이는 누가 이길지에 대한 직감이나 마음의 변화가 아니라, 산술적인 계산입니다. 여러분은 처음에 받았던 배당률과 현재 제공되는 배당률 사이의 차이를 이용하여 “큰 수익을 낼 수도 있는” 티켓을 “확실하게 수익을 낼 수 있는” 티켓으로 전환하는 것입니다.

이 메커니즘은 배당률이 변하기 때문에 작동합니다. 몇 주 또는 몇 달 전에 높은 배당률로 걸었던 베팅은 당시 존재했던 불확실성을 반영합니다. 만약 여러분이 선택한 대상이 이후 연승을 거두거나 결승에 진출하는 등 시장의 새로운 우승 후보가 되었다면, 북메이커가 제시하는 현재 배당률은 크게 낮아졌을 것이며, 반대편의 배당률은 높아졌을 것입니다. 그 차이가 바로 여러분의 헤지 기회입니다. 새로운 배당률로 반대편에 충분한 금액을 베팅하면 합산 결과가 동일하거나 매우 비슷해지도록 균형을 맞출 수 있습니다. 베팅 금액을 정확히 설정하면 결과가 여러분의 잔고에 미치는 영향은 사라지게 됩니다.

이는 캐시아웃(Cashing out)과는 다르지만, 두 방식 모두 종종 비슷한 목표를 달성합니다. 캐시아웃은 북메이커가 제공하는 단일 버튼으로, 그들의 조건에 따라 계산되며 보통 내장된 마진이 포함되어 있습니다. 반면 헤징은 여러분이 직접 구성하는 것으로, 종종 두 개의 다른 북메이커나 거래소를 이용하게 됩니다. 이는 여러분이 직접 수학적 계산을 통제할 수 있음을 의미하며, 계산을 수행하고 두 번째 베팅을 할 준비만 되어 있다면 보통 캐시아웃 제안보다 더 나은 결과를 얻을 수 있습니다. 또한 아비트라지(Arbitrage)와도 다릅니다. 아비트라지는 처음부터 위험이 없도록 설계되며 같은 순간에 이용 가능한 배당률을 사용합니다. 헤징은 원래의 베팅이 이미 수익 구간에 진입한 후(또는 때로는 반대 방향으로 움직였을 때 손실을 제한하기 위해) 사후에 적용하는 구조 조정이나 수익 확정 방식입니다.

예시

롤랑 가로스(Roland Garros) 대회 전, 여러분은 카스퍼 루드(Casper Ruud)의 우승에 34.00 (33/1)의 배당률로 €10를 베팅했습니다. 루드가 우승할 경우 예상 수익은 €340입니다.

루드는 결승에 진출하여 노박 조코비치(Novak Djokovic)와 맞붙게 됩니다. 결승전 매치 배당률 시장에서 조코비치는 1.40, 루드는 3.20을 기록하고 있습니다. 이는 대회가 시작되기 전의 앤티포스트(ante-post) 시장과는 엄청난 차이입니다. 이제 여러분은 조코비치에게 베팅하여 누가 트로피를 들어 올리든 상관없이 수익을 보장하는 헤징을 할 수 있습니다.

올바른 헤지 베팅 금액을 찾으려면 두 시나리오의 수익을 동일하게 설정하십시오:

• 루드가 우승할 경우: 앤티포스트 베팅에서 €340를 받지만, 조코비치에게 건 베팅 금액(x라고 가정)을 잃습니다. 수익 = 340 − 10 − x = 330 − x
• 조코비치가 우승할 경우: 헤지 베팅에서 1.40x를 받지만, 원래의 €10 베팅 금액을 잃습니다. 수익 = 1.40x − x − 10 = 0.40x − 10

두 식을 같게 설정하면: 330 − x = 0.40x − 10, 따라서 340 = 1.40x, 즉 x = €242.86입니다.

조코비치에게 1.40의 배당률로 €242.86를 베팅하십시오. 이제 결과는 다음과 같습니다:

• 루드가 결승에서 우승할 경우: 수익 = 330 − 242.86 = €87.14
• 조코비치가 결승에서 우승할 경우: 수익 = 0.40 × 242.86 − 10 = €87.14

어느 쪽이든 여러분은 €87.14의 수익을 확정하게 됩니다. 원래 베팅을 그대로 유지하고 루드가 우승했을 때 얻을 수 있었던 €330보다는 적지만, 운에 맡기는 대신 수익을 확실하게 확보한 것입니다. “포기한 것"과 “확보한 것” 사이의 그 차이가 바로 헤징의 실제 비용이며, 이에 대해 스스로 솔직해질 필요가 있습니다.

핵심 포인트

• 헤징은 최대 수익을 확실성으로 교환하는 것입니다: 최상의 시나리오를 포기하는 대신 최악의 시나리오를 완전히 제거합니다. 이 거래는 보장된 금액이 더 큰 수익에 대한 꿈보다 여러분에게 더 중요할 때만 의미가 있습니다.
• 정확한 베팅 금액을 계산하고 추측하지 마십시오: 위의 “동일 수익” 공식은 2분이면 계산할 수 있으며, 헤징 부족(여전히 위험 노출)이나 과도한 헤징(실수로 손실을 확정함)을 방지해 줍니다.
• 배당률 변동이 클수록 헤지 베팅 금액도 커집니다: 원래 배당률과 현재 배당률 사이의 격차가 클수록(루드 예시처럼) 헤지 베팅 금액이 원래 베팅 금액보다 훨씬 커질 수 있으므로, 베팅하기 전에 가용 잔액을 확인하십시오.
• 헤지 배당률을 따로 비교하십시오: 새로운 베팅을 하는 것이므로 같은 북메이커를 이용할 의무는 없습니다. 다른 곳에서 반대 결과에 대해 더 나은 배당률을 찾으면 같은 위험을 감수하고도 확정 수익을 높일 수 있습니다.
• 부분 헤징은 합리적인 중간 지점입니다: 결과를 완전히 동일하게 맞출 필요는 없습니다. 전체 헤지 금액보다 적게 베팅하면 원래 선택한 대상이 우승할 경우의 수익을 일부 유지하면서도 하락 위험을 줄일 수 있습니다.
• 거래소나 북메이커 수수료를 고려하십시오: 고정 배당률 북메이커가 아닌 베팅 거래소에서 헤징을 할 경우, 당첨금에 대한 수수료가 확정 수익을 깎아먹게 됩니다. 따라서 이를 나중에 생각하지 말고 계산 과정에 미리 포함하십시오.